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POSTCERIPT 정성스런 시험후기는 최고의 MOTIVATION입니다.
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제목 FRM 시험후기
등록일 2007-11-17 오후 9:18:00 조회수 4097
학교를 졸업하고도 십수년이 흘러서..
이렇게 알뜰살뜰 학생으로 챙겨주시고.. 여러모로 너무 감사했습니다.

뇌용량이 부족한 관계로 급한대로 몇문제 적습니다.

우선은 제가 시험에 대해 너무 무지해서...

시험때 주의사항은 영어로 얘기해 주었구요.
오전 오후 세션은 특별히 과목이 써져 있지 않았지만...
구분이 되어 있는 것 같기도 하고.. 마구잡이로 섞은 것 같기도 하고.
아무래도 후자인 것 같습니다. 너무 정신이 없어서요.

1. DV01 곡선 위치가 나왔는데요,
원장님께서 말씀해 주신대로 나왔습니다.
DV01이 큰 순서대로 나열된 것을 찾는 문제 였습니다.
PREMIUM BOND - PAR BOND - ZEROS

2. EWMA 모형 이용해서 계산하는 문제가 나왔던 것 같구요,
소멸계수가 0.9로 나왔고, 원래 변동성이 2%였던가... 기억이..
그런데 채권가격이 20->18로 변했다고 했던가... 가물가물..

3. 부도확률 구하는 문제가 꽤 많이 나왔습니다.
(최소 3문제는 되었던 것 같아요.. )
스프레드가 얼마인데 그 중 일부는 CREDIT 관련 스프레드가 아니고,....
CREDIT SPREAD사용해서 부도율 구하는 문제 등등

4. SARPE RATIO, INFOMATION RATIO 이용해서 BM수익률 구하는 문제

5. ARBITRAGE전략이 아닌 것을 고르는 문제였는데,,...
좀 생소했어요. (공부를 덜해서.)
예를 들어, 동일 회사 주식을 사고 채권을 팔고, .. 이런식으로..
보기가 잘 생각이 안 나네요. ^^;

6. 포지션 합성 관련 문제가 있었구요,

7. TIER CAPITAL 관련
몇가지 항목을 주고, TIER CAPITAL I, II 금액 구하는 문제가 나왔어요
무형자산이 문제에 나왔는데..
요약본만 보다 보니... 영업권이 CAPITAL 포함되는지 모르겠네요.
(안되는걸로... 생각했었는데.. 기운이 없어서 책을 찾아보진 않았어요)

8. KMV 모형에서 DEFAULT TO DISTANCE 계산과,
DEFAULT POINT 나왔어요.
문제에 단기, 장기 채권 구분해서 나왔고, 기업의 현재가치 미래가치
변동성 나왔어요.

9. TROR 스왑의 PAYOFF나왔는데...
기억이 정확하지는 않은데요,
PAY FIXED 금리, 채권가치가 2%인가 줄어들었고,
LIBOR 금리를 줬던 것 같습니다.

10. 향후 인플레이션이 될 것 같고, 변동성은 적게 유지될 것 같은데,
어떤 전략이 가장 괜찮은 것인지... 해서 보기가 몇개 있었구요

11. 캘린다 스프레드 전략은 어떤건가 고르는 거 였는데요.
보기에 옵션별로, 만기, LONG, SHORT 포지션을 주었습니다.

12. BEAR SPREAD전략에서,
CALL LONG, 콜가격 5불, 행사가격 40불
CALL SHORT, 콜가격 3불, 행사가격 45불을 문제에서 주고,
최소손실, 최대이익 묻는 문제 있었구요,

13. 파생에서 옵션 (-)감마인데, 어떻게 해야 감마 헷지 되냐고
물어봤던 것 같아요.

14. COLLATERALIZED 증권(OP RISK 쪽에서 다룬 문제)은 통상
신용등급이 무엇인지?
(헷갈리더군요. ^^ SECURITIZATION 하면, 표준방식에서 BASEL이
BBB에 준하게 한다고 해서... 고민 무지 햇습니다. )

15. 금(?) 리스료가 무위험이자율보다 높은데
이것이 백워데이션인지 콘탱고인지 물어봐구요

16. 그리고, 제가 제대로 계산을 못해서 그런지,
결합확률 주고... 계산하는 문제가 많았는데요..
(이번에 부도율 구하는 문제가 여러번 나온 것처럼,
결합확률로 주고 계산하는 문제가 여러번 나왔어요)

17. INCREMENTA VAR 구하는 문제가 나왔었구요,

18. 이자율 SWAP 가치 평가하는 문제가 나왔던 것 같구요.

19. RAROC구하는 문제

20. CREDIT MATRICS 관련 내용이었는데
TRANSITION METRICS, TERM STRUCTURE, 하나 더 있었는데
잊어버렸네요,

21. TRANSITION METRICS에 A, B, D등급 과 전이 확률 주고,
지금 A등급 업체가 3년내인가? 부도날 확률이 얼마냐고 물어봤어요.
근데, A->D가 0%이고, B->D가 10% 였던 건 같네요.

22. KMV인가 머튼 모형에서 부채가 작아지는 것이 언제냐고 물어봤어요.
보기에, 회사가치가 작아질때, 이자율이 높아질때,
기업가치변동성이 커질때, 하나가 더 있었는데 잊어버렸네요.

23. 옵션 VAR였을까요? 역시 가물가물.
주가가 10불, 변동성이 2%, 95% 신뢰수준이었나요?
계산하는 문제 였는데..

24. daily VaR를 주고, AMA 쓸려고 하는데 VaR가 얼마냐고, 물었어요.
아마, 10일 VaR가 얼마냐고 묻는 것 같아요.

25. A, B가 NORMAL 분포한다고 했던 것 같은데, 상관계수 주고,
VAR(3A+2B) 얼마냐고 물어봤던 것 같아요.

26. 채권 VaR 계산하는 문제 나왔던 것 같아요
Dm 주고, 컨벡서티가 150, 채권가격도 줬던 것 같아요. 신뢰수준도.

27. 현재 베타를 원하는 수준의 베타로 만들려고 할때
뭘 얼마나 사거나 팔아야 하는지 계산하는 문제 나왔어요

28. 리스크 관리 담당자가 운용성과과 연동하여 성과급을 받는 경우
발생할 수 있는 문제를 보기에 주었는데요,
투자 위험 과소계상 가능성이 있다는 보기가 있었던 것 같아요

29. 그리고, 베어링사의 운용리스크는 어떤 것이었냐는 것이었구요,

30. 크레딧 관련 계산하는 것이 있었는데,
원래 론을 cds로 헷지한 상태이고,
론의 default 확률 20%. 회수율도 줬던 것 같구요,
cds seller의 default 확률을 주고,
현재 리스크가 얼마인지 물어봤어요

31. 헤지펀드의 STYLE DRIFT가 일어난 것을
알수 있는 사항이 아닌 것은 무엇인지 묻는 문제가 있었어요

시간이 갈수록 기억이 더 가물가물...
시험치고 너무 돌아다녔더니.. 문제들이 휘발되어 버렸네요.
기억나는 대로.. 다시 수정해서 올리겠습니다.

개인적으로는 오후 세션을 더 모르겠더라구요.
완전 좌절이라고.. ㅠ.ㅠ

옇튼 시험이 끝나서 마음편히 놀아야 겠습니다.

모두 좋은 결과 있었으면 합니다.




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