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EDUCATION CONSULTATION 수강에 관련된 질문을 올려주시면 성심껏 답변해 드리겠습니다.
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제목 Institutional 김종곤강사님 질문
등록일 2024-04-24 오전 2:16:22 조회수 23
테스트뱅크 38번 문제입니다.
Life term, annuity를 판매하는 회사인데 아래 내용이 맞는지를 묻는 질문입니다.

the Company has raised too much equity capital. We need to reduce this by issuing debt, using the proceeds to repurchase shares in the market. Provided we can do this without increasing the variability of returns for either the assets of liability, or change the correlation between them, then the resultant reduction in leverage will cause the equity value's volatility to drop.

정답 - 틀림. debt 을 증가시키면 M이 증가해서 Equity vol은 커진다라고 해설에 나오는데, 그 비용으로 repurchase shares를 하면 equity도 늘어나지 않나요? 그리고 correlation은 변화가 있는지요?

If we were able to switch from selling fixed annuity to variable annuities whose payments were tied to some market index, then we should see the volatility of our equity diminish, assuming other factors remained unchanged.

정답- 맞음. asset과 liability의 correlation 증가하므로.
질문은 여기서 판매하는 annuity를 variable로 바꾸는 것은 이 annuity가 asset인가요 Liability인지 헷갈려서 질문드립니다. 연금을 판매하는 거면 Liability 가 맞나요?

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